时隔10年，A股再现“双2万亿”，牛市新局启幕

发布于：2025-08-18 阅读：0

2025年8月，A股时隔10年再现成交额与两融余额双破2万亿。与2015年杠杆牛不同，此次“机构牛”特征明显，居民储蓄与外资成重要支撑。后续居民存款与理财到期或释放巨量资金，市场流动性有望持续向好，牛市格局初显。

2025年8月，A股市场迎来重大变化。8月13日和14日，A股成交额和两融余额均突破2万亿元。8月15日，A股三大指数放量大涨，沪指涨0.83%，深成指涨1.60%，创业板指涨2.61%，当天A股成交额超过2.2万亿元，成为A股历史上第29个成交额突破两万亿元的交易日。

回顾历史，“双2万亿”上一次出现还要追溯到2015年5月、6月，即10年前的杠杆牛市末期。但此次与上次大不相同，机构力量成为主导。兴业证券策略张启尧团队指出，6月以来，散户新增开户数相较年初科技行情和去年“9·24”行情增长偏缓，但机构新增开户数持续攀升至历史高位，基本恢复至2021年的高位水平，“机构牛”特征逐渐显现。

从数据来看，2025年8月14日，A股单日成交金额23062.83亿元，历史排名第11位。当日A股市场融资融券余额为20552.08亿元，其中，融资余额20410.40亿元。交易方面，当天A股融资买入额为2427.60亿元，融券卖出额为5.93亿元，融资融券交易额为2433.54亿元，创2024年11月13日以来新高。融资融券交易额占A股交易额比重为10.55%。2025年8月14日参与融资融券交易的投资者数量为54.77万名，与上一交易日相比，增加2.43万名，环比上升4.65%。

双2万亿

上交所官网显示，今年7月，A股新开户数继续增长，达196.36万户，与去年同期新开户数115.14万户相比增长近71%，环比增长超19%。其中，个人投资者开户195.4万户，机构投资者开户0.96万户。张启尧团队指出，一般来说，机构开设新账户通常出于新发产品的目的。因此，历史上机构新开户数与权益基金新发规模显著正相关。本轮机构新开户数与权益基金新发规模均已在2024年10月触底。机构开户热情增长下，后续权益基金新发情况有望继续改善。

另外，全年来看，机构新开户数具备较强的季节性规律，3月、11月、12月通常是机构新开户的高峰，背后或源于产品发行节奏等因素影响。今年机构新增开户持续高于季节性，第四季度（尤其是11 - 12月）有望迎来全年机构开户高峰，更多增量资金值得期待。

与2015年相比，2025年A股市场生态已发生深刻变革。2015年的双“2万亿”由高杠杆资金主导，而2025年则升级为“基本面改善 + 流动性宽松”双轮驱动，杠杆使用更理性。资金面上，居民储蓄与外资成为双“2万亿”重要支撑力量。7月全球多头基金净买入中国股票27亿美元，国际金融协会数据显示同期中国股市净流入超60亿美元；国内方面，7月住户存款减少1.11万亿元，非银存款大增，A股新开户数达196万户，同比增长71%，显示居民储蓄加速向权益市场迁移。

当前市场已迎来增量资金拐点，2025年下半年至2026年居民存款与理财到期高峰将释放巨量资金，叠加外资配置提升、长线资金入市等因素，为市场流动性提供多重支撑。未来，A股市场的流动性有望得到持续支撑，“双2万亿”或许只是新一轮牛市的开篇之章。

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标签： A股双2万亿牛市机构牛增量资金

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